6月1日,美团(3690.HK)发布2026年一季度财报,实现收入910亿元,增长5.6%;这一增幅是过去三个季度最好表现,同时也是公司连续三个季度营收增幅都在个位数。 值得注意的是,美团在2月宣布收购叮咚买菜的国内业务,如果及时完成交割,则新业务会有很多份额由叮咚贡献,而在二季度,新业务的营收增量会更可观。 当然,利润来源主要还是核心本地商业板块,季度实现毛利润大约208亿元,即毛利率为32.4%,不过因即时零售大战在一季度仍然持续,因此经营开支高达228亿元,也使得核心本地商业遭遇经营亏损20亿元。 核心本地商业自然是美团的基本盘。笔者注意到,京东的基本盘是零售业务,一季度经营利润150亿元,增加16%;而阿里基本盘中国电商,经调整EBITA为240亿元,下滑40%。 整体来看,美团一季度销售及营销开支近230亿元,同比增加152亿元或78亿元,这也是不得已的事情。京东和阿里巴巴在外卖上砸钱补贴,美团必须迎战,不然谁会用美团下单呢? 相对阿里、小米等科技企业,公允值变动收益对利润带来的波动较大,美团则显得少很多,本季度大约4亿元,是去年同期的一半。此外,其他收益净额大约6亿元,也比去年同期14亿元少8亿元。 这些七七八八杂项计算进去,美团一季度净亏损跨越68亿元,去年同期盈利跨越100亿元;经调整亏损大约50亿元,去年同期经调整盈利109亿元。 因参与即时零售大战,美团从去年二季度开始失血,当季盈利锐减至不到4亿元,随后在三季度和四季度净亏损185亿元、151亿元,如今在一季度再亏68亿元,连续三季度亏损合计跨越400亿元。 同时,另外两大主角京东和阿里也硬着头皮和美团打。就一季度而言,京东虽盈利51亿元,但也遭遇腰斩;而阿里巴巴虽然盈利255亿元,主要是公允值变动的收益,实际上遭受了首次营业亏损9.4亿元。 由于行政部门叫停外卖“内卷”,不少投资者开始期望美团在二季度或能筑底成功,回到盈亏平衡点。就笔者使用外卖平台体验而言,补贴没有以前力度那么大,但还是存在。三大老冤家如果逐步抽身补贴大战,美团盈利或要在三季度方能重现。
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📸 孙欣记者 秦淑珍 摄
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📸 李景春记者 唐川凤 摄
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