英超六强（Big Six）甚至可被视为自成一联赛。这是一个在赛场之外展开独特竞争的精英群体，数据足以说明一切：根据2Playbook旗下市场策略与情报部门Intelligence 2P的数据，利物浦、曼城、阿森纳、曼联、托特纳姆热刺和切尔西（按此顺序）在2024-2025赛季的营收达到42.17亿英镑（49.35亿欧元），而整个西班牙甲级联赛同期的总收入为46.24亿欧元。 事实上，仅有德甲（德国甲级联赛）以51.22亿欧元的总营收略高于英超六强的商业规模。其他欧洲顶级联赛均已落后，其中法甲的营收更是低了70%。法甲与英超为数不多的共同点之一，是其俱乐部普遍存在巨额亏损——这一赤字在英格兰足坛巨头中同样大幅攀升。2024-2025赛季，六强合计亏损达3.934亿欧元，仅有利物浦凭借联赛冠军头衔和新赞助商的签约实现盈利。 红军度过了一个历史性赛季：他们终结了曼城的英超四连冠，同时以7.027亿英镑（8.224亿欧元）的营收刷新纪录，在商业排名上也超出了曼城，贡献了英超六强18%的常规收入。六强的常规收入总额达38.1亿英镑（44.6亿欧元），同比增长6%，较十年前更是增加了19.57亿英镑（21.7亿欧元）。 这一增长主要依靠商业板块的推动。自疫情前最后一个赛季以来，英超六强的全球品牌价值使其商业收入总额增长了59%。截至2024-2025赛季末，这一数字已接近17.4亿英镑（20.36亿欧元），同比增长6%。十年间，六强通过商业渠道增收10亿英镑。与西甲EA Sports联赛相比，差距同样巨大：尽管西甲俱乐部的商业收入创下纪录，仅上一财年就增长了20%，但20支西甲球队的商业收入仍比英超六强少7.3亿欧元。 英超六强的商业收入平均值已达2.9亿英镑（3.4亿欧元，含零售业务），这一数字只有足坛最具影响力的两个品牌——皇马和巴萨能够企及。而像马竞这样商业潜力巨大、正处于明显增持久的俱乐部，其商业收入为2.24亿欧元。 多年来，曼城一直是英超赞助与周边商品领域的王者。在城市足球集团（City Football Group）构建的全球生态系统支持下，这家由费兰·索里亚诺执掌的俱乐部凭借创新且高度灵活的策略，商业收入达到3.4亿英镑（3.98亿欧元）。不过，在疫情后的强劲增长之后，这一数字已陷入停滞，尚需观察4亿欧元是否会成为其品牌的天花板——毕竟球队阵容中正在流失商业明星，好在哈兰德仍是场内场外的重要收入来源。 此时不妨将目光投向蓝月亮的主要竞争对手。这家在几年前还牢牢掌控着英格兰足球商业版图——且在全球范围内始终位居前三——的俱乐部，如今正依靠其品牌存续。这是其近年来财报揭示的关键信息：球队战绩惨淡，财务状况严重失衡。 曼联的品牌影响力依然强大。尽管自疫情以来老特拉福德球场一直笼罩着阴霾，2024-2025赛季该俱乐部的商业收入仍达到3.333亿英镑（3.9亿欧元）。尽管球队仅获得欧联杯亚军、英超第15名，但赞助与周边商品收入仍增长10%，创下红魔的新纪录，使其稳居英超商业收入第二的位置。事实上，曼联半数营收已来自商业板块。 除商业收入外，支撑英格兰顶级俱乐部预算增长的另一大支柱是比赛日收入。与球场及比赛日相关的所有业务已成为英超六强的新增长点。2024-2025赛季，这一板块收入再增14%，首次突破7亿英镑，达到7.18亿英镑（8.4亿欧元）。 目前六强的比赛日收入平均值为1.2亿英镑（1.4亿欧元），但他们的目标是在中期内将这一数字翻倍。为此，他们不断提高平均票价（尽管遭到球迷反对），并纷纷规划球场大型改造工程：曼联计划斥资20亿英镑新建一座可容纳10万人的老特拉福德球场；曼城则继续推进伊蒂哈德球场的改造，将其周边打造成体育与娱乐中心；伦敦的阿森纳在2023年与Legends公司加强合作开发酋长球场的赛事运营，两年内已为俱乐部增收5000万欧元，并超出了托特纳姆热刺球场的收入。 热刺是最早拥有“365天多功能球场”的俱乐部，其球场设计中的诸多理念与空间布局被本 decade 新建的伯纳乌等大型球场借鉴。尽管这家伦敦俱乐部竞技状态不佳，但球场收入仍达到1.26亿英镑（1.48亿欧元），屡创新高，在一定程度上弥补了竞技层面的不足。 2024-2025赛季，西甲EA Sports联赛的比赛日收入为8.158亿欧元，同比增长25%。这对联赛而言是重大利好，也彰显了各俱乐部借助CVC增长计划资金改善设施的努力。不过，这一增长很大程度上由皇马和巴萨贡献——剔除这两支“超等豪门”后，其余球队的比赛日收入降至3.549亿欧元，平均值仅为2000万欧元。此外，随着巴萨充分发挥Spotify诺坎普球场的潜力，未来几年这一差距可能进一步扩大。西班牙足球在比赛日收入领域的整体增长潜力巨大。 然而，西甲在某些方面仍领先英超，其中最主要的是财务可持续性。德甲也是财务管控的典范。相比之下，英超六强则成为英格兰足球模式崩溃的典型案例：上赛季六强合计亏损3.934亿英镑（4.6亿欧元），自疫情以来累计赤字更是高达15.83亿英镑（18.53亿欧元）。 为何营收持续增长却仍有如此赤字？答案藏在更衣室里。由于缺乏严格的经济管控，俱乐部薪资总额飙升，而在英超，球队实力越强，投入就越大。2024-2025赛季，六强的薪资（含竞技与行政人员）及转会摊销总支出达到31.66亿英镑（37.05亿欧元）。同期西甲的该项支出为29.92亿欧元——少了近10亿欧元，且其中还包含皇马和巴萨合计12.4亿欧元的支出。 英超六强的薪资总额占其营收的83%，占总收入（含转会溢价）的75%。无论如何，即便欧足联的“阵容成本比”允许计入球员出售收益，六强仍超出欧冠联赛70%的支出上限，亟需采取紧急且果断的措施。 除了高额薪资，英超六强在转会市场的投入也令全球几乎所有俱乐部望尘莫及。仅转会摊销费用就已高达数十亿：2024-2025赛季末，六强的转会摊销费用达10.43亿英镑（12.21亿欧元），五年内翻了一番，平均每家俱乐部支出1.74亿英镑（2.03亿欧元）。 其中投入最高的是托德· Boehly和Clearlake Capital旗下的切尔西。自俄乌冲突后收购俱乐部以来，这对美国组合大力引援，年度转会摊销费用高达2.26亿英镑（2.65亿欧元），几乎是利物浦的两倍，仅略高于同样在阵容上投入巨资以重返胜利轨道的曼联。红魔的转会摊销费用已升至1.96亿英镑（2.3亿欧元），较疫情前增长75%。 这种全面失衡导致英超上游俱乐部频繁依赖举债、杠杆操作及老板注资。具体而言，净金融债务近年来大幅攀升，2024-2025赛季达到35.58亿英镑（41.64亿欧元），与前几个赛季持平。托特纳姆热刺是六强中债务负担最重的俱乐部，净金融债务达12.5亿英镑（14.63亿欧元）。 尽管如此，英超六强均未出现所有者权益为负的情况。股东的资本投入（仅股本和发行溢价就跨越47亿英镑）使其合计净资产达到28.36亿欧元。